加拿大中央银行周三决定继续维持基准利率不变，但是暗示经济表现强过第一季度的预测，加息马上要来了。据报道，加拿大银行间隔夜拆借利率继续保持在1.25%。央行同时警告，需要尽快行动，维持通胀率在2%。分析认为，这是为7月份加息作铺垫。

不加息理由

央行在声明中说：“商品出口较预期更为强劲，机械和设备进口的数据显示投资持续複苏。”

“二手房销售第二季度仍然疲弱，房地产市场在继续调整和适应新的按揭规定以及更高的贷款利率。预期未来，收入的强劲增长会支撑房屋销售的回升，消费将继续对2018年的经济增长作出重要贡献。”

央行也表示，全球经济增长保持在既定轨道，但是围绕贸易政策的不确定性打击到全球商业投资，部分新兴市场经济已经受压。

语调变了

但是，央行报告更受关注的是早前一直提及的两个词消失了。最新的报告中没有出现对未来保持“谨慎”，以及加息需要“一段时间”。

央行指出，近期的发展证明了我们的观点：为了维持通胀在可接受的目标水平，将有必要加息。央行称会采取逐步走的方式，并以经济数据为导向。

央行的最新决定符合经济师的预期，许多经济师预测加息可能会在下半年。

央行从去年夏天开始已经三次加息，并促使各大商业银行上调按揭和各项贷款的最优惠利率。

央行的下一次议息会议定在7月11日，同时公布经济前景和季度财政报告。普遍预期，届时央行将加息至1.5%，而今年剩馀时间还将有一次加息。

人们普遍担忧的加拿大央行的加息，导致借贷成本增加，而消费者将面临庞大的债务和房地产市场。

不过，加拿大最大银行正在警告对加息没有必要担忧。尽管加拿大前所未有的债务水平构成风险，但央行表示，由于多种原因，加拿大经济不会出现令人不安，包括加拿大央行行长史蒂芬.波洛兹认为，如果开始出现压力迹象，央行将不会作出加息的决定。

Toronto-Dominion Bank宏观策略师布兰塔尼鲍曼表示，虽然债务水平是一个大问题，但“我们并不认为债务会影响加拿大经济，预计央行会放慢加息的步伐。”

据其他5家主要商业银行的经济学家称，其他原因也不会恐慌 ，包括家庭每月支付抵押贷款的能力，可管理的住房贷款续约数量和仍然很低的借贷成本。

加拿大人负债沉重是毫无疑问的。家庭债务 - 抵押贷款和消费者债务（如信用卡）已经膨胀至2.1万亿元，收入份额水平在七国集团中是最高的。其中三分之二是抵押贷款。随着央行自7月份以来三次加息，并预计将有采取更多的加息措施。

抵押贷款的续约

但是，加拿大皇家银行的Nathan Janzen和Robert Hogue认为，逐步上涨利率需要一段时间才能影响用户。由联邦监管的金融机构发行的超过40％的未偿还住房抵押贷款债券是5年固定利率债券，对于现在的贷款人来说，利率和5年前相比没有太大的不同。 5月11日，央行的有效家庭利率 - 各种抵押贷款和消费信贷利率的加权平均为3.64％，而2013年5月为3.54％。

Nathan Janzen通过电子邮件表示，高利率对家庭收入的冲击需要一段时间，家庭支付能力随着利率的增加而增加。不过，加拿大经济看起来强劲，工资增长也更快。

对于浮动利率抵押贷款，取决于何种结构的贷款，不断上升的借贷成本不一定会转化为每月支出更高，但可能意味着更长的摊销期限。

加拿大帝国商业银行估计，仅有约20％的未偿还家庭债务 - 抵押贷款和非抵押贷款 - 迄今一直面临较高的利率。

National Bank Financial的Matthieu Arseneau在最近的一份研究报告中表示，家庭债务上涨和利率上涨造成的“支付冲击”相当于今年可支配收入总额的0.24％，考虑到过去10年里实际可支配收入每年增长2.5％左右，这一冲击最终“轻微触动”消费支出。

加国央行未来加息的预测

加拿大央行行长波洛兹已经意识到加拿大人债务负担的风险。央行估计，由于家庭债务上升，消费者支出减少“在利率持续变化后的两年内可能会增加多达50％。”

自1月份以来，这种担忧有助于央行作出搁置加息的决定。大多数经济学家预计，债务担忧不足以让央行推迟加息的决定。

Derivatives trading预计到今年年底，加拿大还会加息两次，涨至1.75％，加拿大央行行长波洛兹一直强调利率最终会走高。加拿大银行估计其“中立率”约为3％。

蒙特利尔银行今年预计会再加息两次，明年还会再加息三次。国家银行认为央行今年再次加息两次，明年再次加息两次。加拿大皇家银行则指从现在到2019年中期，预计将增加100个基点。道明TD预计今年将再加息一次，2019年初将再次加息一次。

加国经济强劲

但即使利率上升，消费者削减支出，但加拿大相对强劲的经济也可能导致央行作出适度加息的决定。

蒙特利尔银行Sal Guatieri认为，唯一可能导致经济脱轨的事是经济衰退或借贷成本大幅增加，预计这两者都不太可能发生。

Guatieri说：“我们预计加拿大不会出现经济衰退，预测未来几年内经济衰退风险相对较小，未来几年不会看到利率的大幅上涨。”

不过，加拿大经济相对强劲，丰业银行的德里克霍尔特（Derek Holt）指央行可能没有什么理由对加息保持谨慎。他预计，到2019年底，央行将基准利率翻番至2.5％。